BAT年内涨逾50%!市场静候中概科网股三季报

摘要: 人民币走强、中国经济企稳、盈利大幅提升,中概科网股涨势如虹,BAT年初至今涨幅皆超50%。四季度可能存在一些短期抛压,但基本面仍然健康。

11-15 02:35 首页 第一财经网

本文字数:2789,阅读时长大约5分钟


作者:第一财经记者 周艾琳


今年以来,全球经济扩张、中国经济企稳,中概科网股表现抢眼——百度(BIDU)、阿里(BABA)、腾讯(0700)年初至今的涨幅皆超过了50%,分别约为51%、88%和80%,且不断创下历史新高。


10月下旬至11月,中概科网股将陆续发布三季度财报。其是否能在四季度保持此前的涨势?


野村证券互联网分析师史家龙此前对第一财经记者表示,今年以来,人民币走强、中国经济企稳、盈利大幅提升,因此中概科网股涨势如虹。针对此前的回调,他也表示:“如果一个股票涨幅年初到现在已经达50%~70%,将不可避免地存在抛售压力。就中概股而言,由于前期涨幅较大,因此四季度可能存在一些短期的抛压,但基本面仍然健康。”


中概股涨势如虹


早在今年8月初,第一财经就曾报道称,今年美国科技股牛气冲天,标普500指数今年的涨幅不到10%,而信息科技板块涨幅已接近23%。但更值得注意的是,中国在美上市科技股的涨势更为惊人,如百度、京东(JD)、阿里、陌陌(MOMO)等几大领跑者甚至跑赢了美国涨势最高的脸书、苹果、亚马逊。而在港上市的腾讯也是众多基金的重仓股。


多数外资机构认为,四季度可选的标的仍然为百度、阿里、腾讯、京东、陌陌等。

百度将于10月26日发布三季报。10月10日,百度收盘价位252.22美元/股,盘中最高触及254.28美元,超越自上市以来的历史峰值251.99美元。


截至10月21日收盘,百度股价报264.9美元/股,总市值919亿美元,逼近千亿美元。经历了去年的调整,今年中方买家和华尔街对百度的评价更趋积极,全面转型AI(人工智能)的模式也正在风口之上。



华尔街分析师最新预期认为,百度三季度每股收益将为2.32美元,较去年同期的1.49美元同比增长55.7%。今年以来花旗集团、美国银行、富国银行、美银美林等机构纷纷调高百度目标价,给予百度“持有”或“买入”评级。


纽交所交易员Mark Otto对第一财经记者表示:“外资一般将百度和中国经济形势联系在一起,今年经济走稳对股价帮助不小,此外百度正在建立AI时代下的商业生态,利好长期股价。”早前,百度发布了Apollo和DuerOS两大开放平台,建立了完整、开放、前沿的AI生态。据了解,目前Apollo平台的合作伙伴已超过70家。


此外,史家龙也分析称,二季度数据显示,百度手机搜索引擎的使用量环比增长8%,同比上升53%, “我们认为流量上升有助于百度的信息流广告(news feed)的发展,这也是近期机构上调百度至买入评级的原因,因为其流量主要来自手机百度。”


腾讯将在11月15日公布三季报。今年腾讯成为了众多基金的头号重仓股,二季度收入同比上升59%至566亿元人民币,大超预期。在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,每股盈余(EPS)大涨44%至1.72元人民币,超出预期10%。在线广告、游戏收入分别同比上升55%和38%,大超市场预期;腾讯的媒体和社交媒体广告收入分别同比上升48%和61%,强劲的广告收入受到腾讯视频和信息流广告的推动。不过,由于腾讯加大了对视频、支付、云端的投入,Non-GAAP营业利润仍然同比下降5%。



最受人关注的无疑是腾讯的微信和游戏(尤其是王者荣耀)。二季度微信月活用户(AOU)同比增长19%至9.63亿。这在众多机构看来超乎想象,尤其是在基数已经很大的情况下;王者荣耀则排名中国IOS手机游戏应用第一名,不过AOU在今年8月环比首次下降,降幅约4%。


“我们认为对青少年玩家更严格的监管可能导致了这一下滑,但影响实则有限,我们仍然预计2017年三季度腾讯手机游戏营收将会受到王者荣耀的驱动。”史家龙对记者表示。


多数机构仍然给予腾讯买入评级,并认为支付和AI可能会成为腾讯的长线增长引擎,部分机构认为目标价可能在380港元/股。


阿里则将在11月3日公布三季报。对于阿里而言,上市之初,其商业模式似乎并不被外资机构理解,但这一状况近几年已经逐渐扭转。今年二季度阿里营收同比增长56.1%至501.8亿元,连续5季度实现50%以上增长,Non-GAAP净利润同比增长67%至200.2亿元,经营净现金流同比增长69%至253.1亿元。



中外资机构也认为,阿里收入和利润端持续高速增长,刷新了市场对其生态体系的变现潜力和中国电商成长潜力的认知,并认为未来五年成长新动力包括国际零售业务、云计算服务等。前者营收二季度同比增长136%至26.4亿元,后者收入同比增长96%至24.3亿元,付费用户同比增长75%至101.1万人。


京东将在11月13日公布三季报。由于京东一直以来以自营和自建物流为主的模式,不可避免带来一段时间内的高投入和低利润率。但机构认为,用户体验的提升、粘性的加强、市场份额的扩张却为接下来规模效应的释放打下基础。京东2016年全年净利润为10亿元人民币,较2015年同期增速达211%,这是其在连续巨亏10余年后,首次实现年度盈利。



不过,市场似乎对其今年二季度的数字有所分歧。该季度京东在Non-GAAP下实现净利润9.765亿元,而基于GAAP则净亏损了2.870亿元。同为京东营收数据,二者的差距之大一度令市场感到疑惑。


沃顿商学院会计学教授Brian Bushee则对第一财经记者表示,“一般在美上市企业都会根据GAAP和NON-GAAP做两份表,而后者有时能更好地体现公司业务经营状况,例如其会剔除那些不能长期反映公司经营状况的一次性支出,分析师通常也会根据NON-GAAP来进行分析、预测。”


其实,二季度京东在Non-GAAP下剥离的部分数据就包括股权激励(7.47亿元)、资产和业务收购所带来的无形资产摊销(4.43亿元)等。因此,这也造成了两份数据的差异如此之大。当然,“股神”巴菲特也曾质疑过——如果期权不算补偿的方式,那到底是什么?如果补偿不算作费用,那它到底是什么?


盘整无碍基本面


至于未来中概股的走势,既要看企业盈利,同时也需要注意美国整体市场、政策的变化。


上周收盘,美股大涨。此前美国参议院通过预算决议,市场对特朗普税改推进前景看法乐观,最终三大股指均收涨且同时创下收盘纪录新高。其中道指为2017年第53个收盘纪录新高。然而,中概股呈现普跌格局,中概股趣店收跌5.44%,使得本周涨幅收窄至12.99%,微博收跌1.46%,新浪收跌1%,京东收跌0.96%,阿里巴巴收跌0.34%,网易收跌0.03%。不过,百度收涨0.14%,搜狐收涨1.53%。


资深美股交易员司徒捷对记者表示:“长线来说,我仍然认为市场在一个上升趋势里。波动率(VIX)期货期限结构没有太大的问题,但CNN Money恐惧和贪婪指数(Fear & Greed Index)达到了几乎极端的位置,短期可能出现震荡盘整。”


史家龙也对记者表示,四季度可能会有冲高回落的情况,但几大中概股的基本面仍然完好。


司徒捷认为,“中概股还是一个估值洼地,例如一季度百度明显跑输,但二季度就追了上来,预计后期还有一定的上升空间。”也有分析人士表示,中概科技股可能进一步走高,因为其市值小于美国科技股。截至10月21日,阿里的市值接近4541亿美元,而亚马逊的市值为4780亿美元;百度的市值为917亿美元,而谷歌母公司Alphabet的市值为6905亿美元。


渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对记者表示,在美上市的科技股仍有几大基本利好。一是盈利仍有望持续增长;二则是减税预期,美国总统特朗普鼓励科技巨头将海外的收入汇回本国,并将给予税收减免的优惠政策,海外收入汇回后,可能是减税或者免税。如果只做财务投资,公司就会用现金来回购股票或者发放红利,这将会推动股价;第三,今年美元弱势,而科技股大部分营收来自于海外(五到六成),这也将使得营收更加美观。



推荐阅读:

>>>>

阿里达摩院成立!马云:必须活得比阿里巴巴长!

>>>>

王者荣耀年终奖达100个月工资?腾讯这样回应

>>>>

一起来听马云飙歌吧!这是被电商耽误的“灵魂歌者”


首页 - 第一财经网 的更多文章: